Die Leistung
Bewertungen von Intangibles, Geschäftseinheiten und Finanzinstrumenten. Bepreist für Arm's Length und die folgende Prüfung gleichermaßen.
Die Leistung
Was deckt Valuations ab?
Valuations umfasst Intangible-Bewertungen nach Chapter VI, Bewertungen von Geschäftseinheiten für Chapter-IX-Exit-Charges oder Post-Acquisition-Reallocations sowie Bewertungen von Finanzinstrumenten nach Chapter X. Der Output ist ein Bewertungsbericht, der mit der Akte in Prüfung, APA, MAP oder vor Gericht reist.
Verrechnungspreis-Bewertungen sind etwas anderes als bilanzielle Bewertungen. Der Diskontsatz muss gegen Arm's-Length-Vergleichsevidenz verteidigungsfähig sein, nicht nur ein CAPM-Aufbau. Cashflows müssen auf die DEMPE-zugeordnete wirtschaftliche Eigentümerschaft abbilden, nicht bloß auf den rechtlichen Titel. Die Exit Charge muss die realistisch verfügbaren Optionen einrechnen, nicht nur den rechtlichen Anspruch.
Der Unterschied
Warum einen unabhängigen Berater für Bewertungen?
The Answer
Bilanz- und Wirtschaftsprüfer-Bewertungen sind auf IFRS oder US GAAP ausgerichtet, nicht auf OECD Chapter VI. PETRUZZI Advisory liefert OECD-verankerte Bewertungen: DEMPE-attribuierte Cashflows, vergleichbarkeitsgestützte Diskontsätze, HTVI-Klauseln und ausdrückliche Behandlung der Restrisiken.
Wann es passt
Wann Bewertungen beauftragen?
Häufige Auslöser.
Pre-Transaction-Bewertung eines Intangibles, das konzernintern lizenziert oder übertragen wird.
Exit-Charge-Bewertung in einer Business-Restrukturierung nach Chapter IX.
Bewertung eines Finanzinstruments für ein konzerninternes Darlehen, eine Garantie oder einen Hybriden nach Chapter X.
Captive-Insurance-Pricing nach §§ 10.180-10.193.
Defensive Bewertungsaktualisierung, wenn eine frühere Bewertung in Prüfung oder MAP angegriffen wird.
Die Methodik
Wie erbringt PETRUZZI Advisory Bewertungen?
Jede Bewertung ist in transaktionsabgeleiteter Evidenz verankert.
Step 01
Substanz und Eigentümerschaft
Rechtliches Eigentum wird dokumentiert; DEMPE-Substanz wird geprüft; wirtschaftliches Eigentum wird zugeordnet. Bei HTVI-Assets werden Ex-post-Adjustment-Klauseln bereits im Design-Stadium festgelegt.
Step 02
Cashflow-Modellierung
Cashflows werden auf die DEMPE-Zuordnung modelliert, nicht auf den rechtlichen Titel. Forecast-Annahmen werden dokumentiert und stressgetestet. Die Terminal-Value-Methodik wird begründet.
Step 03
Diskontsatz-Kalibrierung
Der Diskontsatz wird, wo verfügbar, anhand transaktionsabgeleiteter Vergleichsevidenz kalibriert oder aus CAPM mit expliziten Vergleichbarkeitsanpassungen aufgebaut. Die Risikoprämie wird dokumentiert.
Step 04
Sensitivität und HTVI
Sensitivitäts-Tabellen werden zu den Kernannahmen erstellt. HTVI-Klauseln werden in den Intercompany-Vertrag aufgenommen, wo das Asset qualifiziert.
Step 05
Bewertungsbericht
Ein schriftlicher Bericht legt Methodik, Inputs, Ergebnis, Sensitivitäten und Restrisiken dar. Unterzeichnet von Dr. Petruzzi.
Das Mandat
So läuft ein Mandat.
Anfrage
Ein kurzes Gespräch, um zu verstehen, was in der Akte liegt: die Struktur, der Zeitrahmen, die bestehenden Berater.
Scoping
Ein schriftlicher Scope und ein Honorarschreiben. Konkrete Deliverables, Termine und die Antwort darauf, wer was prüft.
Analyse
Inhaltliche Arbeit, persönlich von Dr. Petruzzi erbracht. OECD-Paragraphen-Strenge; namentliche Fälle; zitierfähige Schlussfolgerungen.
Empfehlung
Ein schriftliches Gutachten oder ein Bericht. Stellt den Rahmen, die Fakten, die Anwendung und das Restrisiko dar.
Umsetzungsbegleitung
Umsetzung, Nachverfolgung und laufender Zugriff, während sich die Sache entwickelt. Das Mandat endet nicht mit der Lieferung.
Key Takeaways
The essentials, in their own words.
- 01
Intangible-Bewertungen nach OECD Chapter VI, mit DEMPE-verankerter Substanzprüfung.
- 02
Bewertungen von Geschäftseinheiten für Restrukturierungs-Exit-Charges (Chapter IX) und Post-Acquisition-Price-Allocation.
- 03
Diskontsatz-Kalibrierung mit expliziter Vergleichbarkeitsevidenz, nicht aus Benchmark-Templates.
- 04
HTVI-Klauseln (Hard-to-Value Intangibles) sind von Beginn an in der Bewertungsakte eingebaut.
Related Expertise
Where this connects.
Identifizierung, Zuordnung, Bewertung und Streitverteidigung durch den DEMPE-Rahmen.
Konzerninterne Darlehen, Garantien, Cash Pools, Captives. OECD Chapter X durch die Linse der Petruzzi-Monographie.
Chapter IX angewendet auf Ihre Struktur. Exit Charges, Vergütung nach Restrukturierung, Umqualifikationsrisiko.
FAQ